江南布衣作為“時裝第一股”，近期在2025財年業績會上重申了百億零售目標，但主品牌JNBY增速放緩引發市場關注。當前，鞋服行業正處于渠道“換擋期”。面對消費者需求變化和行業環境的挑戰，各大品牌先后調整渠道，江南布衣也不例外。以下是關鍵信息梳理：

　　財務表現

　　?營收與利潤?：2025財年營收55.48億元，同比增長4.6%；凈利潤8.98億元，同比增長6%；毛利率穩定在65.6%。

　　?主品牌疲軟?：JNBY收入占比54.3%，同比增速僅2.3%，顯著低于新興品牌表現。

　　渠道策略調整

　　?線下布局?：計劃加大一線及重點二線城市直營比例，三線及以下城市依賴經銷商合作。

　　?線上增長?：線上收入同比增長18.3%，占比首超20%，但暫不涉足即時零售，強調高端服飾需注重全渠道體驗。

　　新興品牌表現

　　?高增長新品牌?：onmygame（運動童裝）和B1OCK（時尚精品百貨）收入同比大增107.4%，合計占比6.5%，成為新增長點。其中，onmygame計劃2026財年開設線下門店。

　　百億目標與挑戰

　　?目標重申?：公司堅持2026財年百億零售目標，CFO范永奎稱“雖有挑戰但不調整”。

　　?并購謹慎?：管理層對收并購持審慎態度，更傾向通過新興品牌內生增長實現目標。

　　鞋服行業處于渠道“換擋期”，江南布衣通過品牌矩陣優化應對需求變化，但主品牌增速放緩或需更長時間調整

　　主品牌增速放緩的連鎖反應。JNBY僅增長2.3%，可能影響整體渠道資源分配，需平衡傳統品牌維穩與新興品牌投入的關系。

　　即時零售的潛在機遇。當前管理層對即時零售持謹慎態度，但若高端服飾消費習慣變化，需重新評估時效性服務的價值。